吉林敖东7月20日接受机构调研,天风证券

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年7月24日吉林敖东（）发布公告称公司于年7月20日接受机构调研，天风证券张中华、广州钜米资本周宜凯、光大证券股份(自营)邹悦、中国国际金融股份胡迪、宁波梅山保税港区机缘投资潘曦明、银华基金华强强、合众股份郭子煜参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司的产品情况？

答：公司现有药品生产批准文号个，其中中药生产批准文号个，化学药品生产批准文号个，包含45个独家品种、独家剂型产品。公司共有个产品被列入版国家医保目录，其中甲类98个，乙类个，丙类1个；共有90个产品进入国家基本药物目录。中药配方颗粒为公司的发展业务，截至目前公司子公司延边药业拥有个中药配方颗粒上市备案凭证。

公司主要产品包括安神补脑液、小儿柴桂退热口服液、血府逐瘀口服液、注射用核糖核酸II、羚贝止咳糖浆、养血饮口服液、注射用盐酸平阳霉素、少腹逐瘀颗粒、肾复康片、伸筋片、脑心舒口服液、心脑舒通胶囊、利脑心胶囊、感冒清热胶囊、注射用赖氨匹林等，年公司实现销售收入过千万品种数量24个，较上年度增加4个。目前，公司共生产销售保健功能性食品、膳食营养补充剂等大健康产品多种，其中保健食品注册批准证书22个、保健食品备案凭证68个。年，公司主要有敖东酵素植物发酵饮料、创喜牌叶黄素桑葚菊花含片、晶球益生菌固体饮料、敖东R鹿胎口服液、大幽小幽R口腔抑菌膏、敖东健康牌辅酶Q10软胶囊、谷比利R氨糖软骨素透明质酸片等11个保健品年销售收入过千万元，还有30多种产品年销售收入过百万元。公司产品涵盖中成药、中药配方颗粒、化学药品等，同时积极布局保健食品、食品等领域。公司坚持大品种群多品种群营销战略，持续培育大品种、重点品种，不断发展潜力品种，形成了多品种群梯队发展良好局面，构成公司核心竞争力，保证公司长远健康发展。

问：公司中药业务占比情况，以及公司的业务构成情况是怎样的？

答：公司业务板块主要包括医药、金融、大健康。医药板块分为中药、化药、连锁药店的批发和零售三大业务。年公司实现营业收入,.15万元，较上年同期增加56,.77万元，增长24.50%。公司年营业收入的主要构成情况，中药营业收入,万元，占比为59.01%，同比增长14.92%，主要是公司加大渠道管控力度，并实施以大品种带动重点培育品种的营销策略，实现收入增长所致；化学药品营业收入32,万元，占比为11.35%，同比下降4.30%，主要是公司化学药品核心品种销量下滑所致；连锁药店批发和零售营业收入44,万元，占比为15.63%，同比增长80.45%，主要是公司连锁药店子公司经营情况好转及报告期内承接提供相关物资采购服务的任务所致。大健康业务实现营业收入35,.91万元，占比12.53%，较上年度增长.95%，增速较快。

问：安神补脑液的上半年销售情况？

答：年初，公司董事会制定年经营计划，公司争取年营业收入同比实现20%以上的增长，同时控制运营成本和各项费用，保持管理费用率和销售费用率相对稳定，努力提高公司整体盈利能力。年一季度，公司实现营业收入7.88亿元，同比增长23.46%；实现归属于上市公司股东的净利润4.86亿元，较上年同期增长4.27亿元，同比增长.23%，年一季度公司完成了董事会制定的各项工作目标。

年7月13日公司披露《年半年度业绩预告》，预计公司年上半年度归属于上市公司股东的净利润为98,.51万元—,.37万元，预计比上年同期增长%—%；扣除非经常性损益后的净利润为86,.60万元—96,.45万元，比上年同期增长10.06%—22.66%。公司上半年经营稳健，实现营业收入和净利润同比稳定增长，同时安神补脑液的销售情况符合预期。

问：安神补脑液院内院外情况，销售是否会遇到增长瓶颈？

答：公司主导产品“安神补脑液”，自年上市至今已经畅销市场40年，始终保持着旺盛的生命力，在市场的快速迭代中独树一帜。从安神补脑液的原材料构成上看，主要原材料鹿茸、淫羊藿等名贵药材都是具备长白山地理环境优势的中药材资源，其独特的地域环境，保障了安神补脑液的产品品质和疗效。安神补脑液销量的每年持续增长依赖于消费者对于敖东产品的疗效和质量的认可，其院外销售占比要高于院内销售。

安神补脑液的功能主治为生精补髓，益气养血，强脑安神。用于肾精不足、气血两亏所致的头晕、乏力、健忘、失眠；神经衰弱症见上述证候者。据医生反馈，通过持续服用安神补脑液可以明显改善睡眠质量。安神补脑液在历年的销售中积攒了众多忠实消费者，该产品在提高免疫力及调节神经衰弱方面有显著的疗效。目前安神补脑液已经发展成为年销售收入过6亿元的核心品种。该产品以其显著的疗效和广为人知的市场口碑，每年仍在保持一个稳步的增长态势，具备保持销量增长的潜质。

问：公司连锁药房是自有药店么？

答：截至年末，子公司吉林敖东大药房连锁有限公司共开设家连锁药店，地域范围以长春市、抚顺市、延边州为主。年医药连锁药房批发及零售业务营业收入增幅较大，较上年同期增长80.45%。连锁药房设立主要为了品牌宣传和公司产品的销售。从未来的发展角度看，公司将依托完善的产业布局，继续投入相关资源，积极拓展连锁药房门店数量，形成医药制造及医药连锁终端相辅相成，力争为当地人民群众健康做更大的贡献，希望未来医药连锁业务可以持续稳定增长。公司连锁药房在成立前期主要以外购为主，后期逐步进行自建，自建和外购两种方式都有。

问：公司化药的具体情况是怎样的？

答：公司化学药品包括化学药品针剂、化学药品普药和化药原料药，年化学药品营业收入为32,万元，占营业收入比重为11.35%。公司目前化学药品主要有注射用核糖核酸Ⅱ、注射用盐酸平阳霉素、人工牛黄甲硝唑胶囊、注射用赖氨匹林、羧甲司坦泡腾片等。化药板块，公司克服了过去几年的不利因素影响，年公司化药板块风险已基本出清，同时公司核心化药品种注射用核糖核酸Ⅱ已于年1月不再纳入《第二批国家重点监控合理用药药品目录》。

问：请介绍一下公司投资广发证券的情况？

答：广发证券为公司核心的优质资产，公司从9年开始投资广发证券，年成为广发证券的第一大股东，之后的几个年度根据市场情况进行多次增持，增加核心优质资产持股比例。根据广发证券年一季度报告显示，截至年3月31日，本公司持有广发证券境内上市内资股（股）股份1,,,股、境外上市外资股（H股）股份,,股，以上持股占广发证券总股本的19.24%；本公司全资子公司敖东国际（香港）实业有限公司持有广发证券境外上市外资股（H股）股份36,,股，占广发证券总股本的0.48%。公司及全资子公司合计持有广发证券1,,,股，占广发证券总股本的19.72%。公司采用权益法作为长期股权投资核算，按照年5月5日广发证券

股15.88元/股计算，公司持有广发证券股市值为.86亿元，广发证券H股11.78港元/股计算，公司持有广发证券H股市值为29.52亿港元，根据当日中国人民银行公布的人民币兑换港币的平均基准汇率折算为25.99亿元，合计持有广发证券市值.85亿元。

问：公司是否会继续增持广发证券，公司对广发证券后续融资及增发方面，是否会参与广发证券的再融资？

答：广发证券作为公司核心的优质资产，公司自9年投资广发证券以来，始终在增持，在20多年过程中，从未做过减持。未来公司将根据股价的走势，结合广发证券未来业绩、发展规划与股价、市场环境等诸多因素综合考虑是否继续增持。如有增持，公司将严格按照法律、法规履行信息披露义务。如果广发证券制定相关融资方案，公司将经过法定程序后进行决策。广发证券作为公司核心的优质资产，公司将一如既往的支持广发证券做大做强。

问：能否介绍一下公司在其他投资方面的布局情况？

答：公司在研究相关证券投资事项时，始终围绕通过股权投资来拉动公司整体业务增长的模式进行。为加强公司医药产业的快速升级，进一步加强公司自身的科研攻关能力，通过“医药+金融+大健康”多轮驱动模式，公司先后对一批特色鲜明、优势突出竞争力强的医药、生物上市公司进行投资，谋求对医药、生物产业项目进一步合作，促成产研同步，践行成长性和收益性同步增长。公司通过股权投资成为第一医药第二股东、南京医药第四股东、辽宁成大第四股东，同时公司还是绿叶制药等上市公司的股东。公司参与设立的四个基金投资的项目，持有包括南京诺唯赞生物科技有限公司、汤臣倍健股份有限公司、江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司、合肥立方制药股份有限公司、上海联影医疗科技股份有限公司、医院管理集团股份有限公司、深圳华大智造科技股份有限公司等，以及公司投资的海创药业股份有限公司、澳斯康生物（南通）股份有限公司等，所投项目涉及生物制药、医药研发、医药销售、互联网医疗等领域。

问：请介绍一下公司可转债募投项目情况，以及公司未来对可转债的计划？

答：公司可转债募投项目包括延边药业扩建升级项目、世航药业中药饮片智能工厂项目、洮南药业自动化生产线建设项目、延边药业中药配方颗粒项目等，项目建设进展情况已在公司《年年度报告》中进行详细披露。年9月27日，公司按照相关规定履行程序后将可转债转股价格从19.93元/股调整至14.50元/股。年6月29日，公司根据年度股东大会审议通过的公司年度利润分配方案，根据可转换公司债券相关规定，敖东转债的转股价格由14.50元/股调整为14.21元/股。针对可转债计划，一是公司积极做好主业经营，创造更好的业绩，报广大投资者，并通过控股股东及多名董事、监事、高管多次进行增持，以及购部分社会公众股份等增强投资者对公司投资的信心，努力促成转股。二是根据《债券募集说明书》规定，如公司本次发行的可转换公司债券到期后未全部转股，公司将于可转换公司债券期满后5个交易日内，以本次可转债票面面值上浮5%（含最后一期利息）的价格赎。

吉林敖东（）主营业务：主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售。

吉林敖东一季报显示，公司主营收入7.88亿元，同比上升23.64%；归母净利润4.86亿元，同比上升.23%；扣非净利润4.45亿元，同比上升72.67%；负债率14.84%，投资收益4.07亿元，财务费用.65万元，毛利率47.54%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出.2万，融资余额减少；融券净流出.04万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉林敖东（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点