超高毛利率的中药潜力股,利好加持,即将突

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近期新冠治疗相关个股持续强势，即使前期大盘调整，也逆势走强。康缘药业发布公告：公司独家品种热毒宁注射液被9号方案列为重型和危重型确诊病例临床治疗期推荐用药；藿香正气多剂型品种被该方案列为医学观察期推荐用药。公共卫生事件具有突发性，不确定性强，康缘药业发布年报，营收和业绩均增长20%左右，并不出色，那么公司有何魅力让明星基金经理冯柳长期坚守呢？其核心竞争力有哪些？投资要点又有哪些？

一、康缘药业的基本情况

康缘药业是集中药研发、生产、销售为一体的大型中药企业，全国中药企业十强第五位，主要产品线聚焦病毒感染性疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域。在几十年的发展历程中形成了以“中药、化学药、生物制药”集群创新发展为主线，以中医药文化养生产业和健康产品为两翼的发展体系。实现大健康产业“素质提升”和“规模扩张”同步发展，全面提升企业核心竞争力。董事长肖伟是中国工程院院士，中药学博士，在中药新药创制、生产过程质控、智能制造领域潜心研究30余年，为提升我国中成药、天然药物研发和制造技术水平做出重大贡献。

公司的主要产品有（1）病毒感染性疾病产品：热毒宁注射液、金振口服液、杏贝止咳颗粒等；（2）妇科产品：桂枝茯苓胶囊、散结镇痛胶囊等；（3）心脑血管产品：银杏二萜内酯葡胺注射液、天舒胶囊、龙血通络胶囊、益心舒片、大株红景天胶囊、苁蓉总苷胶囊等；（4）骨伤科产品：腰痹通胶囊、复方南星止痛膏、淫羊藿总黄酮胶囊、抗骨增生胶囊等；（5）儿科专用药品：九味熄风颗粒（治疗小儿多发性抽动症）。

二、康缘药业的核心竞争力

（1）产品优势。根据年年报，康缘药业共计获得药品生产批件个，其中43个药品为中药独家品种，共有3个中药保护品种。公司产品共有个品种被列入版国家医保目录，共有43个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为6个。公司较丰富的产品线，以及较多的独家药方，可以有效抵御经济环境及行业政策给企业带来的不利影响。

（2）技术研发与生产工艺优势

公司拥有一支多名科研人员组成的研究队伍，涵盖中药学、天然药物化学、药物化学、药剂学、药物分析、药理毒理和临床医学等专业领域；先后获得国家级中药新药52个，发明专利授权件；承担科技项目50余项；获国家技术发明二等奖1项、国家科技进步二等奖2项、省部级科技进步一等奖8项。研发实力连续三年位列“中药研发实力排行榜”首位。桂枝茯苓胶囊已完成美国Ⅱ期临床试验，是我国中药国际化示范品种。公司智能制造生产项目实现了从中药原料提取、精制到制剂的全过程自动化、信息化、智能化，是我国中药智能制造水平的示范标杆，有效推动了国内中药制药由传统制药技术转型升级至智能制药的技术革命。

三、公司的投资要点

（1）康缘药业已有武汉抗疫一号协定方、热毒宁注射液、金振口服液、杏贝止咳颗粒四种中成药明确对新冠肺炎有效。热毒宁注射液、藿香正气多剂型品种入选第九版。

（2）公司目前在研的中药新药项目主要分布于妇儿科、心脑血管、骨伤、呼吸道感染、代谢等疾病领域，目前在研中药新药30余项、化药创新药10余项，已形成了良好的研发管线，将为未来营收的增长打下基础。未来，公司将借助国家关于中医药传承创新发展和新药创制的各项利好政策，持续推进在研品种的快速产出，形成一批中药和化药新产品持续供给市场。

（3）目前公司估值适中，市值较小，公司业绩持续稳定，毛利率行业领先，有一定的安全边际。截至年12月31日，公司期末可供分配利润为34亿元，每股净资产7.26元，每股未分配利润5.75元，市净率1.86，公司毛利率71.9%，行业领先。从技术上看，公司总体涨幅不大，股价刚站上年线，并顺势形成多头趋势，在前高附近震荡整理，成交量持续放大，即将形成突破的趋势。

（4）年是中医药政策密集发布，国家对中医药支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，具有较强的连贯性，符合《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》中提到的“中药传承创新发展迈出新步”的主要发展目标，释放出强烈地积极信号。

（以上内容仅供参考，据此投资风险自负）